9Deel II — De werkplaats van de belegger: methode, waardering en risico
Hoofdstuk 9
Benjamin Graham: beleggen met een veiligheidsmarge
Meneer Markt, intrinsieke waarde en de veiligheidsmarge. Hoe de vader van het waardebeleggen je helpt om met een geruster hart te kopen.
Benjamin Graham, de leermeester van Warren Buffett, bedacht Meneer Markt — een humeurige zakenpartner die je elke dag aanbiedt om aandelen te kopen of te verkopen. De ene keer is hij euforisch en vraagt hij een absurde prijs. De andere keer zit hij diep in de put en doet hij alles voor een habbekrats van de hand. Je hoeft geen zaken met hem te doen. Je kunt wachten.
Veiligheidsmarge
Dat is het verschil tussen wat een bedrijf volgens jouw analyse waard is en de prijs die je betaalt. Die marge beschermt je tegen je eigen waarderingsfouten — en die zullen er zeker komen.
Rekenvoorbeeld
De veiligheidsmarge in de praktijk
- Geschatte intrinsieke waarde per aandeel
- 100 €
- Marktprijs
- 67 €
- Veiligheidsmarge
- 33%
Zelfs als je er bij je waardering 20% naast zat, heb je nog altijd onder de waarde gekocht.
Dirkploegbaas
De stelling kan twee ton dragen. Hoeveel leggen we erop?
Bartverteller
Twee ton?
Dirkploegbaas
Anderhalve. De rest houden we vrij voor wat we niet weten.
11 / 14 · Educatieve inhoud, geen beleggingsadvies.